Anmerkungen

Frühstück mit BlackRock und Co.

1 Jacob Greenspon, How Big a Problem Is It That a Few Shareholders Own Stock in So Many Competing Companies?, Harvard Business Review, 19. Februar 2019

2 Luminex Wins »Best Dark Pool« at 2018 Markets Choice Awards, Global Newswire, 26. April 2018

3 BlackRock Internetseite

4 Will Dunn, Meet Aladdin, the computer »more powerful than traditional politics«, New Statesman, 6. April 2018

5 Wikiquote

BlackRock: Der Gigant im Schatten

1 Suzanna Andrews, Larry Fink’s $12 Trillion Shadow, Vanity Fair, 2. März 2010

2 Wikipedia: Heuschreckendebatte

Larry Fink: Der Sechs-Billionen-Dollar-Mann

1 Suzanna Andrews, Larry Fink’s $12 Trillion Shadow, Vanity Fair, 2. März 2010

2 Michael Lewis, Liar’s Poker, W.W.Norton & Co., New York, 14. Mai 2010

3 Sean Wilentz, The Age of Reagan, Prima, 2007.

4 Suzanna Andrews, Larry Fink’s $12 Trillion Shadow, Vanity Fair, 2. März 2010

5 Andrew Clark, Blackstone billionaire is sorry for Nazi jab against Obama’s tax policies, The Guardian, 17. August 2010

6 Bess Levin, Larry Fink, The Biggest Mistake I Ever Made Was Doubting My Own Sheer Fucking Awesomeness, Dealbreaker, 14. Januar 2019

7 BlackRock Internetseite

8 Carol J. Loomis, BlackRock, The $4.3 trillion force, Fortune, 7. Juli 2014

9 Matthew J. Belvedere, Blackstone or BlackRock, confused? CEOs Steve Schwarzman and Larry Fink actually did it on purpose, CNBC, 22. Juni 2017

Aladdin: Der Versuch, Risiken messbar zu machen

1 Will Dunn, Meet Aladdin, the computer »more powerful than traditional politics«, New Statesman, 6. April 2018

2 Al Ehrbar, The great bond massacre, Fortune, 1994

3 State Street Research bought by BlackRock for $375M, Boston Business Journal, 26. August 2004

4 BlackRock Internetseite

Die Finanzkrise: BlackRock wird zum Staat im Staate

1 Paul Muolo; Matthew Padilla, Chain of Blame: How Wall Street Caused the Mortgage and Credit Crisis, John Wiley and Sons. Hoboken, NJ 2008

2 Michael Lewis, The Big Short. Wie eine Handvoll Trader die Welt verzockte, Campus, Frankfurt am Main 2010

3 Das Kapital-Verbrechen, Spiegel 47/2008

4 Heike Buchter, BlackRock: Eine heimliche Weltmacht greift nach unserem Geld, Campus, Frankfurt am Main 2015

5 Katrina Brooker, Can this man save Wall Street?, CNN Money, 29. Oktober 2008

6 New York Fed

7 ebd.

8 Andrew Clark, Paulson abandons plans to buy up America’s toxic mortgage assets, The Guardian, 13. November 2008

9 Legacy Securities Public-Private Investment Program, US Department of the Treasury, 28. Oktober 2013

10 Janet Tavakoli, Congress Exposes Potential Profiteering, Cover-Up in AIG’s Deals, TSF, 28. Januar 2010

11 Eric Lipton, Wall St. Firm Draws Scrutiny as U.S. Adviser, The New York Times, 18. Mai 2009

12 ebd.

13 New York Fed

14 US Department of the Treasury

Vanguard: Die Investment-Genossen

1 Vanguard Internetseite

2 Mathias Ohanian und Peter Manhart, Wie Vanguard den Giganten Blackrock überrunden will, Handelszeitung, 6. Juli 2017

3 Joseph N. DiStefano, New CEO Tim Buckley: To run Vanguard, ›you have to be willing not to be a billionaire‹, The Philadelphia Inquirer, 6. November 2017

4 Joseph N. DiStefano, Vanguard boss paid over $10 million in a year: report, The Philadelphia Inquirer, 19. Januar 2017

5 Wellington’s New Look, Robert D. Hershey Jr., The New York Times, 25. April 1971

6 John Bogle, Stay the Course: The Story of Vanguard and the Index Revolution, Wiley 2018

7 Kathleen Elkins, Jack Bogle shares the $1 billion investing mistake that cost him his job, CNBC, 21. Dezember 2018

8 Jeff Blumenthal, Jack Bogle: New heart, same man, Philadelphia Business Journal, 7. April 2014

9 Peter Robinson, Paul Samuelson vs. Milton Friedman, Forbes, 20. Februar 2019

10 Jason Zweig, What You Can Learn From One of Warren Buffett’s Smartest Investors, The Wall Street Journal, 21. Dezember 2018

11 ebd.

12 Vanguard Internetseite

13 Tom Maloney, The Best-Paid Hedge Fund Managers Made $7.7 Billion in 2018, Bloomberg, 15. Februar 2019

14 Marty Steinberg, Jack Bogle, founder of Vanguard Group and creator of the index fund, dies at age 89, CNBC, 16. Januar 2019

15 Ingo Narat, Der Großteil der Fondsmanager scheitert am Index, Handelsblatt, 19. September 2018

16 ebd.

17 Vanguard Internetseite

18 Ingo Narat, Fondsriese Vanguard senkt seine Gebühren in Europa, Handelsblatt, 23. Oktober 2019

19 Andrea Cünnen, Erste Indexfonds zum Nulltarif – Was deutsche Anleger wissen müssen, Handelsblatt, 2. August 2018

20 Vanguard Introduces Personal Advisor Services, Lowers Minimum to Investors With $50,000, Vanguard, 5. Mai 2015

21 Jason Zweig, The Vanguard Chronicles, Money Magazine, April 2004

22 Zachary R. Mider, Annie Massa und Christopher Cannon, Vanguard Patented a Way to Avoid Taxes on Mutual Funds, Bloomberg, 1. Mai 2019

23 John C. Bogle, Bogle Sounds a Warning on Index Funds, The Wall Street Journal, 29. November 2018

24 Bundesanzeiger, Netto-Leerverkaufpositionen (Übersicht November 2019)

State Street: Der Sieg der ETFs

1 The World’s Largest Custodians, Institutional Investor

2 BNY Mellon Internetseite

3 Rekordjahr für Euroclear, angetrieben durch strategische Initiativen und positive Marktbedingungen, OTS, 11. März 2019

4 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Wa­shington, DC 20549 STATE STREET CORPORATION

5 Wie drei Firmen den US-Aktienmarkt dominieren, ARD, 19. Mai 2017

6 ETF primary market participation and liquidity resilience during stress events, FCA, 7. August 2019

7 Gabrielle DiBenedetto und Tom Lauricella, ETF Market Share: The Competitive Landscape of the Top Three Firms, Morningstar, 1. August 2019

BlackRock wird zum Giganten

1 Carl Wennerlind, Casualties of Credit: The English Financial Revolution, 1620-1720. Cambridge, Massachusetts: Harvard University Press, 2011

2 Williams, Eric, Slavery and Capitalism. London: Deutsch. S. 116., 1964

3 Heidi Blake, The Dash For Cash: Leaked Files Reveal RBS Systematically Crushed British Businesses For Profit, BuzzFeed, 10. Oktober 2016

Volkskapitalismus

1 Vanguard Internetseite

2 Karsten Seibel, »Es wäre ein Unding, das deutsche System zu opfern«, Welt, 13. März 2018

3 Bundesbank

4 Wilshire Internetseite

5 Michael Johnstone, ProShares Launches First Inverse China, Real Estate, Materials ETFs, ETF Database, 18. März 2010

6 Stephen Grocer, Six Mega Drops of the Flash Crash; Sam Adams Goes Flat, The Wall Street Journal, 6. März 2010

7 Liam Vaughan, How the Flash Crash Trader’s $50 Million Fortune Va­nished, Bloomberg, 10. Februar 2017

8 Sumit Roy, Aug. 24, 2015 Flash Crash Part Of Wall St. History, ETF.com, 22. August 2016

9 Bob Pisani, What happened during the Aug 24 ›flash crash‹, CNBC, 25. September 2015

10 BlackRock iShares ETF August 24, 2015 Flash Crash Litigation, Hagens Berman, 16. Juni 2016

11 ebd.

12 Ingo Narat, »Der ETF-Markt wird sich in fünf Jahren fast verdreifachen«, Handelsblatt, 24. Juli 2018

13 Marco Pagano; Antonio Sánchez Serrano Josef Zechner, Reports of the Advisory Scientific Committee No 9 / June 2019 Can ETFs contribute to systemic risk?

14 BlackRock Internetseite

15 Yahoo Finance

Eurokrise: Europa unterwirft sich

1 IWF schätzt Verluste auf 4 Billionen Dollar, FAZ, 21. April 2009

2 Bundestagsrede Sahra Wagenknecht, 19. Juli 2012

3 Dr Alan Ahearne: Debt still a huge challenge despite our foreign assets, Independent Ireland, 27.11 2019

4 Philip R. Lane, The Funding of the Irish Domestic Banking System During the Boom, Trinity College Dublin and CEPR, Januar 2015

5 Globalization and Monetary Policy Institute der Federal Reserve Bank of Dallas

6 Citi took outside advice on securities, Financial Times, 7. April 2010

7 Stephen Bell, Masters of the Universe, Slaves of the Market, Harvard University Press, 24. März 2015

8 Kommentar aus der Sunday Business Post, 8. August 2010

9 Valentina Pop, Troika consultancies: A multi-million euro business beyond scrutiny, euobserver, 16. Dezember 2013

10 Harald Schumann und Elisa Simantke, Ein Geldkonzern auf dem Weg zur globalen Vorherrschaft, Tagesspiegel, 8. Mai 2013

11 Jordan Pouille, BlackRock: The financial leviathan that bears down on Europe’s decisions, Investigate Europe, 17. April 2019

12 Valentina Pop, Troika consultancies: A multi-million euro business beyond scrutiny, euobserver, 16. Dezember 2013

13 Cliff Taylor, Bank bail-out estimated to have cost State €41.7bn, says comptroller, The Irish Times, 30. September 2019

14 Der große Euro-Schwindel, ARD 05.07.2012

15 Jens Berger, Merkels Milliardenhypothek – das falsche Spiel mit Griechenlands Schulden, NachDenkSeiten, 8. August 2013

16 Harald Schumann und Elisa Simantke, Ein Geldkonzern auf dem Weg zur globalen Vorherrschaft, Tagesspiegel, 8. Mai 2013

17 Greece backtracks on privatisation, Financial Times, 4. Februar 2015

18 Greece sacks heads of privatization agency, Reuters, 30. Januar 2015

19 BlackRock Internetseite

20 Heike Butcher, BlackRock: Eine heimliche Weltmacht greift nach unserem Geld, Campus, Frankfurt am Main 2015

21 Jordan Pouille, BlackRock: The financial leviathan that bears down on Europe’s decisions, Investigate Europe, 17. April 2019

22 Jan Dams, Sebastian Jost, Karsten Seibel, Draghis gefährlicher Pakt mit der Investmentfirma, Welt.de, 16. Oktober 2014

23 EU-Info. Deutschland

24 Harald Schumann und Elisa Simantke, Blackrock prüft Banken, an denen es selbst Anteile besitzt, Tagesspiegel, 23. Mai 2018

25 Deutscher Bundestag Drucksache 19/6209, 16. November 2018

26 Eric Lipton und Michael J. de la Merced, Wall St. Firm Draws Scrutiny as U.S. Adviser, The New York Times, 18. Mai 2009

27 ESRB, ESRB publishes EU Shadow Banking Monitor, 10. September 2018

28 Global Financial Stability Report – A Decade after the Global Financial Crisis: Are We Safer?, IWF, Oktober 2018

Lobbyismus: Bestens vernetzt

1 EBA, Global Systemically Important Institutions (G-SIIs)

2 FSB, 2018 list of global systemically important banks (G-SIBs)

3 Comprehensive Capital Analysis and Review 2018: Assessment Framework and Results, Federal Reserve Board, Juni 2018

4 Sandra Navidi, Super-hubs: Wie die Finanzelite und ihre Netzwerke die Welt regieren, FinanzBuch Verlag, München 2016

5 Rebecca Ratcliffe, Record private jet flights into Davos as leaders arrive for climate talk, The Guardian, 22. Januar 2019

6 Detlef Grumbach, Re-Feudalisierung und Privatisierung der Macht?, Deutschlandfunk, 2. Juni 2010

7 Greg Smith, Die Unersättlichen: Ein Goldman-Sachs-Banker rechnet ab, Rowohlt, Hamburg 2012

8 Dirk Laabs, Bad Bank: Aufstieg und Fall der Deutschen Bank, Deutsche Verlags-Anstalt, München 2018

9 Heike Butcher, BlackRock: Eine heimliche Weltmacht greift nach unserem Geld, Campus, Frankfurt am Main 2015

10 Der erzwungene Rücktritt, SRF DOK, 14.06 2012

11 Max Bank, EU-Bürgerbeauftragte: EZB-Chef Draghi soll Lobbygruppe G30 verlassen, LobbyControl, 17. Januar 2018

12 Mario Draghi bleibt in Finanzgruppe G30, Spiegel Online, 18. April 2018

13 ebd.

14 Stefan Kaiser, Excel-Panne stellt Europas Sparpolitik in Frage, Spiegel Online, 17. April 2013

15 Michelle Malkin, All the President’s Goldman men, New York Post, 21. April 2010

16 Christian Nicolaisen, Was Europas Notenbankchefs verdienen, private banking magazin, 27. Oktober 2017

17 Jonathan Sachse und Simon Wörpel, Sparkassen-Vorstand müsste man sein, Correctiv, 21. Juli 2016

18 Die bestverdienenden Banker der Welt, Handelsblatt, 26. Juli 2017

19 Christoph Schäfer, Wie viel verdient ein Notenbanker?, FAZ.net, 4. März 2018

20 Beecher Tuttle, Goldman Sachs salary and bonus expectations for U.S. bankers, efinancial careers, 29. Mai 2019

21 Tina Kaiser, Das turbulente Leben des bestverdienenden Menschen, Welt.de, 8. Mai 2014

22 BlackRock’s Washington Playbook, Campaign for Accountability, September 2019

23 ebd.

24 Senators warn over non-banks regulation, Financial Times, 28. November 2013

25 Tom Kertscher, How much money have Wall Street and hedge funds given to Hillary Clinton’s presidential campaign?, Politifact, 6. Oktober 2016

26 David Dayen, BlackRock’s Fink Poised to Be in Hillary Clinton’s Cabinet, The Intercept, 2. März 2016

27 ebd.

28 Robert Schmidt und Saleha Mohsin, Trump’s Architect of Wall Street Deregulation to Leave Treasury, Bloomberg, 16. Mai 2019

29 Warren Buffett and Larry Fink criticize Trump’s tax plan, Reuters, 4. Oktober 2017

30 Blackrock chief Larry Fink praises Trump tax cuts, BBC, 26. Januar 2018

31 George Osborne hails pension change ›revolution‹, BBC News, 5. April 2015

32 Paulo Pena und Harald Schumann, Achtung, Rentenfresser, Der Freitag 26/2018

33 Peer Steinbrück geht auf Comedy-Tournee, dpa, 17. März 2019

34 Alastair Sloan, The London lobbyists spinning for UAE, Middle East Monitor, 24. November 2014

35 BlackRock steps up lobbying of the European Commission, Financial Times, 21. November 2015

36 MiFID II wird offiziell auf Januar 2018 verschoben, finanzen.net, 8. April 2016

37 Paulo Pena und Harald Schumann, Achtung, Rentenfresser, Der Freitag 26/2018

38 Sven Giegold, Europaweites Altersvorsorgeprodukt PEPP: Kosten- und Gebührendeckel von 1% durchgesetzt, eigene Internetseite

39 European Parliamentary Financial Services Forum Internetseite

40 Eurofi Internetseite

41 James G. McGann, 2017 Global Go To Think Tank Index Report, University of Pennsylvania Scholarly Commons, 31. Januar 2018

Deutschland im Vormerz

1 Kosten der Bankenrettung mindestens 68 Milliarden Euro, Die Grünen, 13. September 2018

2 Lobbypedia

3 ebd.

4 Former Maoist, José Manuel Barroso, joins Goldman Sachs on €400,000 a month, algarvedailynews.com, 8. Juli 2016

5 HSBC Internetseite

6 Zacharias Zacharakis, Im Auftrag des Geldes, Zeit Online, 30. Oktober 2018

Der Angriff auf die Rente

1 Gerhard Mackenroth, Die Reform der Sozialpolitik durch einen deutschen Sozialplan. In: Schriften des Vereins für Socialpolitik NF, Band 4, Berlin 1952

2 Albrecht Müller, Glaube wenig, hinterfrage alles, denke selbst – Wie man Manipulationen durchschaut, Westend Verlag, Frankfurt 2019

3 Sozialpolitik Aktuell

4 bAV-Reform: Das Garantieverbot kommt!, Fonds professionell Online, 24. Mai 2017

5 Philipp Krohn, Warum die Zukunft der »Nahles-Rente« auf dem Spiel steht, FAZ, 8. Oktober 2019

6 Nahles-Rente lebt: Erstes Sozialpartnermodell in Sicht, Fonds professionell Online, 17. Oktober 2019

7 Martin Schirdewan, PEPP: Schön für die Finanzindustrie, gefährlich für Anleger, Die Linke im Europaparlament, 3. September 2018

8 Final report EY FISMA/2015/146(02)/D Study on the feasibility of a European Personal Pension Framework, EU-Kommission, Juni 2017

9 Allianz Global Wealth Report 2019

10 Cagemini Global Wealth Report 2019

11 EFAMA, Ownership of Investment Funds in Europe, Februar 2019

12 Pension Funds in Figures, OECD, Juni 2018

13 Frequently Asked Questions About 401(k) Plan Research, ICI

14 Teri Sforza, Number of public retirees in $100K Club skyrockets, but they’re just part of the burden on state pension system, The Orange County Register, 5. August 2019

15 Daniel Borenstein, CalPERS about to bury taxpayers, cities, counties in more debt, The Mercury News, 18. Dezember 2017

16 It’s official: CalPERS loses $500 million on New York apartment deal, Money & Company Los Angeles Times, 25. Januar 2010

17 Suzanna Andrews, Larry Fink’s $١٢ Trillion Shadow, Vanity Fair, 2. März 2010

18 Jeremy Smerd, Larry Fink on Stuy Town: I’d do it again, Crain’s New York Business, 20. Oktober 2015

19 Jack Dolan, The pension gap, Los Angeles Times, 18. September 2016

20 Tobias Bürger, Calpers-Finanzchef will Private-Equity-Anlagen umbauen, private banking magazine, 19. Februar 2019

21 Thrift Savings Plan Internetseite

22 BlackRock Internetseite

23 Tamika Seeto, US investment giant Vanguard predicted to stir up super sector, Canstar, 15. November 1019

24 Conozca las 10 empresas donde más invierten las AFP en la Bolsa chilena, emol, 25. Januar 2015

25 OECD

26 Frederico Füllgraf, Chile: »Renten reichen kaum für die Leichenbestattung« – Selbsttötungen der Pensionäre auf Höchststand, NachDenkSeiten, 19. Oktober 2019

27 Histórica marcha de un millón de personas coronó una semana completa de manifestaciones, cooperativa.cl, 25. Oktober 2019

28 Alex Fang, BlackRock aims to be a top asset manager in China, Fink says, Nikkei Asian Review, 9. April 2019

Wem gehört die Welt?

1 Acht Männern gehört das halbe Weltvermögen, Bilanz.ch, 16. Januar 2017

2 8 Männer besitzen so viel wie die ärmere Hälfte der Weltbevölkerung, Oxfam, 16. Januar 2017

3 Asset Managers With $74 Trillion on Brink of Historic Shakeout, Bloomberg, 8. August 2019

4 Jan Fichtner, Eelke M. Heemskerk und Javier Garcia-Bernardo, Hidden power of the Big Three? Passive index funds, re-concentration of corporate ownership, and new financial risk, Cambridge University Press, 25. April 2017

5 Wie drei Firmen den US-Aktienmarkt dominieren, ARD, 19. Juli 2017

6 Jan Fichtner & Eelke M. Heemskerk, The New Permanent Universal Owners: Index Funds, (Im)patient Capital, and the Claim of Long-termism, University of Amsterdam, 13. November 2018

7 Charles McGrath, 80% of equity market cap held by institutions, Pensions & Investments, 25. April 2017

8 Bob Pisani, Stocks are high, but investor numbers are low, CNBC, 2. November 2017

9 Ulrike Herrmann, Deutschland, ein Wirtschaftsmärchen, Westend Verlag, Frankfurt 2019

10 Andrea Rexer, Der Mann, der die »T-Aktie« unters Volk brachte, Süddeutsche Zeitung, 27. Oktober 2016

11 Deutsches Aktieninstitut

12 Deutsche Bundesbank Monatsbericht April 2019

13 Investoren der Deutschland AG 5.0, Die Aktionärsstruktur des deutschen Leitindex DAX 30, Gemeinschaftsstudie der Ipreo Ltd. und des DIRK, Juni 2018

14 Capital Group Internetseite

Die neue Weltmacht

1 Pressestatements von Bundeskanzlerin Angela Merkel und dem Ministerpräsidenten der Republik Portugal, Pedro Passos Coelho, Mitschrift der Pressekonferenz, Bundesregierung, 1. September 2011

2 Ben Schwan, Donald Trump: Nur Tim Cook ruft mich direkt an, heise online, 26. August 2018

3 Andreas Kraft, Die Köpfe der Rettungsaktion, Frankfurter Rundschau, 18. August 2009

4 Global 500 2019, fortune.com

5 Which Companies Generate the Highest Revenue Per Employee? priceonomics.com

6 Jan Fichtner, Eelke M. Heemskerk and Javier Garcia-Bernardo, Hidden power of the Big Three? Passive index funds, re-concentration of corporate ownership, and new financial risk, Cambridge University Press, 25. April 2017

7 The World Factbook, Budget Surplus/Deficit as % of GDP, CIA.gov

8 Dax-Unternehmen erreichen Erlösrekord, wiwo.de, 15. März 2018

9 Luca Ventura, World’s Largest Companies 2019, Global Finance, 29. August 2019

10 Milan Babic, Eelke Heemskerk und Jan Fichtner, Who is more powerful – states or corporations?, The Conversation, 10. Juli 2018

11 Melanie Bergermann, »Wir können nicht einfach verkaufen und weglaufen«, Wirtschaftswoche, 28. April 2016

12 Rolf Obertreis, »Wir nehmen Einfluss im Hintergrund«, Tagesspiegel, 25. Juli 2015

13 Heike Buchter, BlackRock: Eine heimliche Weltmacht greift nach unserem Geld, Campus Verlag 2015

14 Simon Book und Angela Hennersdorf, Wie Blackrock die Konzerne kontrolliert, Wirtschaftswoche, 2. April 2018

15 Jordan Pouille, BlackRock: ce Léviathan de la finance qui pèse sur les choix européens, Mediapart, 8. Mai 2018

16 Anna Sleegers, Die späte Schmach des Josef Ackermann, Frankfurter Rundschau, 15. November 2011

17 Tim Bartz, Überraschender Sieg der Aktionärsdemokratie, Manager Magazin, 8. Juni 2015

18 BlackRock Stewardship Report 2019

19 Vanguard Stewardship Report 2019

20 Vanguard, What we do. How we do it. Why it matters., Vanguard Internetseite

21 Vanguard Releases Third-Annual Investment Stewardship Report, Business Insider, 30. August 2019

22 ISS Internetseite

23 Glass Lewis Internetseite

24 Jeff Patch, Curb the Power of Shady Proxy Advisory Firms!, Washington Examiner, 16. Juli 2018

25 ebd.

26 US SEC to propose regulations for proxy advisers, Financial Times, 25. Oktober 2019

27 Common Ownership, Competition, and Top Management Incentives, Ross School of Business Paper No. 1328, European Corporate Governance Institute (ECGI) – Finance Working Paper No. 511/2017, 3. Juli 2016

28 BlackRock – Die unheimliche Macht eines Finanzkonzerns, arte

29 Der Spiegel 34/2016

30 OECD

31 Harald Schumann und Elisa Simantke, Unternehmen, die die Welt beherrschen, Tagesspiegel, 5. Mai 2018

32 Moritz Honert, Der Einfluss der globalen Geldverwalter ist brandgefährlich, Tagesspiegel, 9. Mai 2018

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2 Senator Cruz Says U.S. Has Ability To Halt Nord Stream 2, RadioFreeEurope, 3. September 2019

3 Kevin G. Hall, Accounting firm finds no evidence of money laundering, McClatchy, 1. Mai 2007

4 Mastercard sperrt Zahlungen an WikiLeaks, Spiegel Online, 7. Dezember 2010

5 Ukraine-related Designations, US Department of the Treasury, 28. April 2014

6 Arshad Mohammed und Bill Trott, U.S. intensifies sanctions on Russia over Ukraine, Reuters, 12. September 2014

7 Obama authorizes ›economic embargo‹ on Russia’s Crimea, Russia Today, 19. Dezember 2014

8 Nick Giambruno, A Powerful Weapon of Financial Warfare – The US Treasury’s Kiss of Death, Doug Casey’s International Man

9 Andorre lance le processus de vente de la BPA, Romandie, 29. Oktober 2015

10 BNP Paribas zahlt 8,9 Milliarden Dollar, Tagesspiegel, 1. Juli 2014

11 Karen Freifeld und Lindsay Dunsmuir, Commerzbank to pay $1.45 billion to resolve probes on Iran, Olympus, Reuters, 12. März 2015

12 Deutsche Bank fined for violating US sanctions, DW, 4. November 2015

13 France24, French court fines Swiss bank UBS record €3.7 billion for tax fraud, 20. Februar 2019

14 Greg Farrell, Tiffany Kary und Fabio Benedetti Valentini, Credit Agricole to Pay $787 Million in Iran Sanctions Accord, Bloomberg, 20. Oktober 2015

15 Societe Generale to pay $1.4 billion to settle cases in the US, Reuters, 19. November 2018

16 UniCredit to Pay $1.3 Billion in Biggest Iran Sanctions Fine, Bloomberg, 15. April 2019

17 Daisuke Wakabayashi und Alan Rappeport, Huawei C.F.O. Is Arrested in Canada for Extradition to the U.S., The New York Times, 5. Dezember 2018

18 Extradition hearing for Meng Wanzhou set for early next year, CBC News, 6. Juni 2019

19 Collin Eaton und Luc Cohen, Explainer: U.S. sanctions and Venezuela’s trade and oil industry partners, Reuters, 14. August 2019

20 Second Round of Chemical and Biological Weapons Control and Warfare Elimination Act Sanctions on Russia, US Department of State, 2. August 2019

21 Ludger Kazmierczak, USA müssen Sanktionen gegen den Iran teilweise aufheben, Deutschlandfunk, 3. Oktober 2018

22 Nobert Häring, Schönes neues Geld PayPal, WeChat, Amazon Go – Uns droht eine totalitäre Weltwährung, Campus, Frankfurt am Main 2018

23 Handel zwischen Russland und den USA um 6% gestiegen, Emerging Markets Magazin, 2. Juni 2015

24 Trotz Sanktionen: Russlands Exporte in die USA wachsen, RT Deutsch, 29. Mai 2017

25 Klaus Ernst, Raus aus den Russland-Sanktionen, Pressmitteilung Die Linke, 14. Dezember 2017

26 Tom C.W. Lin, Financial Weapons of War, Minnesota Law Review, Volume 100:4, April 2016

27 China 2018 AUM League Table, Asian Private Banker

28 SWF Institute

29 Finanzministerium der Russischen Föderation

30 SWF Institute

31 Chinesischer Staatsfonds will Dresdner Bank – voll und ganz, Spiegel Online, 27. März 2008

32 Karl-Heinz Büschemann und Martin Hesse, China greift nach Dresdner Bank, Süddeutsche Zeitung, 11. Mai 2010

33 Commerzbank schließt Übernahme ab, Manager Magazin, 12. April 2017

Wir sind die Guten!

1 Andrew Ross Sorkin, BlackRock’s Message: Contribute to Society, or Risk Losing Our Support, The New York Times, 15. Januar 2018

2 BlackRock Internetseite

3 Eine bemerkenswerte Mahnung, FAZ, 17. Januar 2018

4 Businessroundtable Internetseite

5 Christoph Rottwilm, US-Konzernchefs fordern radikales Umdenken in der Wirtschaft, Manager Magazin, 20. August 2019

6 Gregor Dobler und Rita Kesselring, Swiss extractivism: Switzerland’s role in Zambia’s copper sector, Cambridge Core, 24. Juli 2019

7 Christoffer Guldbrandsen, Afrika – Der ausgeraubte Kontinent, arte, 2012

8 Extracting Minerals, Extracting Wealth, War on Want, Oktober 2015

9 Steuerfuss soll um fünf Punkte sinken, Zürichsee-Zeitung, 3. Oktober 2018

10 Paradise Papers: Geheime Geschäfte – Die Milliarden-Deals der Rohstoffkonzerne, ARD, 2017

11 Global Witness

12 Paradise Papers enthüllen geheime Geschäfte des Schweizer Rohstoffriesen Glencore, Süddeutsche Zeitung, 8. November 2017

13 Dubiose Türöffner: Glencore in der DR Kongo, Public Eye,

14 Annual Report 2018, Glencore

15 BlackRock Internetseite

16 Shortlist 2008 Public Eye Swiss Award, Public Eye

17 Ed Sheeran bezahlte letztes Jahr mehr Steuern als Amazon und Starbucks, Watson, 16. Oktober 2018

18 Dominic Rushe, Amazon made an $11.2bn profit in 2018 but paid no federal tax, The Guardian, 16. Februar 2019

19 Susanne Wixforth, Schrumpft die Riesen, IPG Journal, 31. Mai 2019

20 Die Angaben zu Unternehmensbeteiligungen auf den folgenden Seiten sind Unternehmensangaben und Yahoo Finance entnommen.

21 Auch Disney und Skype haben Steuern »gespart«, FAZ, 12. Dezember 2014

22 Sven Giegold, Neue Studie: Statt in Europa fair Steuern zu zahlen, bezahlt McDonald’s lieber Steuerberater, Die Grünen im Europäischen Parlament, 14. Mai 2018

23 ebd.

24 Dutch sandwich’ grows as Google shifts €8.8bn to Bermuda, Financial Times, 10. Oktober 2013

25 Google shifted $23 billion to tax haven Bermuda in 2017: filing, Reuters, 3. Januar 2019

26 Google to pay $1 billion in France to settle fiscal fraud probe, Reuters, 12. September 2019

27 Google to pay $334 million to settle Italian tax dispute, Reuters, 3. Mai 2017

28 Patrick Bernau, Apple zahlt nur 25 Millionen an den deutschen Staat, FAZ, 28. Mai 2017

29 State aid: Ireland gave illegal tax benefits to Apple worth up to €13 billion, Europäische Kommission, 30. August 2016

30 Christoph Kehlbach, Irland und Apple gegen die EU, Tagesschau.de, 17. September 2019

31 Wie Starbucks sich um die Steuern drückt, Handelsblatt, 2. November 2012

32 Klaus Hempel, Erfolg für Starbucks, Niederlage für Fiat, Tagesschau.de, 24. September 2019

33 Oliver Voss, Wie viel Steuern Facebook in Deutschland zahlt, Tagesspiegel, 13. Dezember 2017

34 Diese Bilanz ist ein Witz: Facebook gilt in Deutschland als »kleine Kapitalgesellschaft«, Focus Online, 16. Oktober 2015

35 Ernesto Crivelli, Ruud A. de Mooij und Michael Keen, Base Erosion, Profit Shifting and Developing Countries, IWF Working Paper, 29. Mai 2015

36 Alex Cobham und Petr Janský, Working Paper Global distribution of re­venue loss from tax avoidance, UNU-WIDER, März 2017

37 Development aid rises again in 2016 but flows to poorest countries dip, OECD, 11. April 2017

38 Wikipolitics

39 AREF Internetseite

40 ebd.

41 Isle of Man Financial Service Authority

42 Raytheon Company You Tube-Kanal

43 Report to Congressional Committees, United States Government Accountability Office, Juni 2012

44 Investing News Internetseite

45 These are the banks and financial institutions investing $748 billion in nuclear weapon producers, ican, 5. Juni 2019

46 Vanguard Internetseite

47 Richard Heede, »Tracing anthropogenic carbon dioxide and methane emissions to fossil fuel and cement producers, 1854–2010«, Januar 2015

48 Voting bulletin, BlackRock Internetseite

49 Joint statement between institutional investors on behalf of Climate Action 100+ and Royal Dutch Shell plc (Shell), Shell, 3. Dezember 2018

50 Jessica Tasman-Jones, Blackrock and Vanguard slammed for undermining rivals on climate change fight, 18. September 2019

51 Eli Kasargod-Staub, Climate in the Boardroom, Harvard Law School Forum on Corporate Governance and Financial Regulation, 7. Oktober 2019

52 John Schwartz, New York Sues Exxon Mobil, Saying It Deceived Shareholders on Climate Change, The New York Times, 24. Oktober 2018

Wie schützen wir uns vor den Finanzkonzernen?

1 Naomi Klein, Reclaiming the Commons, New Left Review, Mai/Juni 2001

2 Michael Gajic und Michael Scarf, Australian takeover laws – what you need to know, MinterEllison

3 Netzeitung vom 8.6.2005

Frühstück mit BlackRock und Co.

Morgens, 6.30 Uhr in Deutschland, der Wecker klingelt. Erst einmal unter die Dusche. Das Duschgel der Marke Axe stammt vom niederländisch-britischen Konzern Unilever. Dessen größter Aktionär ist der Finanzkonzern BlackRock. Das Wasser kommt von den Stadtwerken, an denen mehrheitlich der französische Konzern Veolia beteiligt ist, dessen zweitgrößter Anteilseigner ebenfalls der Finanzkonzern BlackRock ist. Die Zähne geputzt. Die Zahncreme der Marke Colgate stammt vom US-Konzerne Colgate-Palmolive, dessen größte Aktionäre die Finanzkonzerne Vanguard, BlackRock und State Street sind – zusammen gehören ihnen mehr als 22 Prozent des Unternehmens. Rein in die Jeans der Marke Levis, das Poloshirt von Ralph Lauren übergezogen und in die Sneaker von Adidas geschlüpft. Größte Anteilseigner der Levi Strauss & Co. sind die Price (T.Rowe) Associates und Vanguard. Bei der Ralph Lauren Corp. sind es Vanguard und BlackRock, und beim deutschen Unternehmen Adidas ist BlackRock zweitgrößter Aktionär. Und nun noch schnell eine Schale Cornflakes. Auch bei der amerikanischen Kellogg Company zählen BlackRock, Vanguard und State Street zu den größten fünf Anteilseignern. Bei der Konkurrenz vom Schweizer Nestlé-Konzern sieht es übrigens ganz ähnlich aus.

Noch mal schnell auf dem iPhone gecheckt, was es Neues auf Facebook und Twitter gibt – bei allen drei Konzernen sind Vanguard und BlackRock die größten Anteilseigner. Nun noch den Hund füttern – das Hundefutter von Eukanuba kommt von Proc­ter & Gamble, größte Anteilseigner sind Vanguard, BlackRock und State Street. Und bevor es ins Büro geht, wird noch schnell ein Smoothie getrunken – der Smoothie-Hersteller Innocent gehört zur Coca Cola Company, bei der die Finanzkonzerne Berk­shire Hathaway, Vanguard, BlackRock und State Street die größten Anteilseigner sind.

Die Liste ließe sich endlos fortführen und betrifft die gesamte Wertschöpfungskette. So stammen die Cerealien für die Cornflakes womöglich vom weltweit führenden Agrarmulti Pioneer Natural Resources (Vanguard, BlackRock und State Street), wurden mit landwirtschaftlichen Maschinen des Weltmarktführers AGCO Corporation geerntet (Vanguard und BlackRock), mit der weltweit führenden Reederei A.P. Moeller-Maersk (Vanguard und BlackRock) in einem Containerfrachter von Hyundai Heavy (Vanguard und BlackRock) zur Fabrik transportiert, in einem Karton des Papiergiganten Stora Enso (Vanguard und BlackRock) verpackt und in einem Supermarkt der Metro AG (Vanguard und BlackRock) gekauft.

Oft umfasst dieses Besitzoligopol sogar eine gesamte Branche. Ob Ihnen nun die Deutsche Post, DHL, Fedex oder UPS das Paket bringen – bei all diesen Unternehmen zählen BlackRock und Vanguard zu den größten Anteilseignern. Ob sie mit ihrem Smartphone über D1, D2 oder O2 telefonieren – auch bei der Deutschen Telekom, Vodafone und Telefónica gehören diese Finanzkonzerne zu den größten Anteilseignern. Von Aareal Bank (BlackRock) bis zum Veterinärmedizinhersteller Zoetis (BlackRock und Vanguard) sind die deutschen Aktiengesellschaften fest in der Hand der Finanzkonzerne. Niemand besitzt mehr Anteile an deutschen Unternehmen als BlackRock. In Frankreich, Italien und Großbritannien sieht es genauso aus. In den USA ist BlackRock allerdings »nur« die Nummer zwei hinter Vanguard.

In der Sprache der Finanzmärkte werden Finanzkonzerne wie BlackRock oder Vanguard als institutionelle Investoren bezeichnet. Investmentfonds, Hedgefonds, Banken und Versicherungen komplettieren diese Gruppe. Zusammengenommen gehören ihnen nach einer aktuellen Studie des Harvard Business Review1 80 Prozent aller Aktien der im S&P 500 Index gelisteten größten Aktiengesellschaften der USA. Bei 88 Prozent der S&P-500-Unternehmen heißt der größte Anteilseigner entweder BlackRock, State Street oder Vanguard.

Allein BlackRock hält mehr Aktien an Alphabet (Google) als Sergey Brin. Zusammen mit seinem Konkurrenten Vanguard hält BlackRock auch mehr Aktien an Amazon als Jeff Bezos und rund 25-mal so viele Aktien von Apple, wie der komplette Apple-Vorstand zusammen. BlackRock, Vanguard und State Street halten auch mehr Aktien an Facebook als Mark Zuckerberg. Auch bei den großen Rüstungskonzernen, den Banken und Big Oil sind die Finanzkonzerne die größten Anteilseigner und damit tonangebend. Nicht die ständig in den Medien präsenten Unternehmensspitzen sind die Lenker der größten und mächtigsten Konzerne der Welt, sondern mächtige Finanzkonzerne. Gemessen an dieser Machtfülle und Machtkonzentration ist es erstaunlich, wie wenig über BlackRock, State Street und Vanguard berichtet wird und wie wenig über die Interessen und Ziele dieses Giganten bekannt ist. Wer sind diese Konzerne und welche Ziele verfolgen diese Giganten?

Bei einer derart dünnen Berichterstattung ist es nicht weiter verwunderlich, dass es auch zahlreiche Gerüchte gibt, die sich hartnäckig halten. So werden BlackRock und Co. oft fälschlicherweise als Hedgefonds oder als Heuschrecken bezeichnet. Die Eigenbezeichnung dieser Konzerne ist schlicht Vermögensverwalter oder auf Englisch Asset Manager, was wiederum eine starke Untertreibung ist. Gerade so, als würde man den Handelsgiganten Amazon einen Einzelhändler nennen. In der Tat ist die Vermögensverwaltung das Kerngeschäft dieser Konzerne. Die Summen, um die es dabei geht, entziehen sich jedoch jeder Vorstellungskraft. BlackRock verwaltet zurzeit 6,85 Billionen US-Dollar, Vanguard 5,6 Billionen US-Dollar und State Street 2,51 Billionen US-Dollar. Zusammen sind dies rund 15 Billionen US-Dollar, ausgeschrieben 15 000 000 000 000. Das sind rund 2 000 US-Dollar pro Kopf der Weltbevölkerung – vom Neugeborenen in Ruanda bis zur Greisin in Japan. Würde man diese Summe zu gleichen Teilen unter Deutschlands Einwohnern aufteilen, bekäme jeder Bürger stolze 180 000 US-Dollar.

Freilich gehört dieses Geld nicht BlackRock und Co. Es handelt sich hierbei vielmehr um Kundeneinlagen. Das Geld kommt von Pensionsfonds, die beispielsweise die Altersrücklagen für New Yorker Lehrer oder kalifornische Polizisten verwalten. Es kommt von Staatsfonds, mit denen unter anderem die ölexportierenden Länder des Nahen und Mittleren Ostens ihre Deviseneinnahmen am Kapitalmarkt anlegen und für die Zeit nach dem Öl vorsorgen. Und es kommt von Einzelpersonen, die mal über weniger aber oft auch über sehr große Vermögen verfügen. Der Teufel scheißt halt doch immer auf den größten Haufen.

Befeuert werden die nimmer enden wollenden Kapitalzuflüsse dieser Unternehmen dabei durch ein Wirtschaftssystem, das umgangssprachlich meist als Neoliberalismus bezeichnet wird. Der Staat zieht sich global zunehmend aus der Daseinsvorsorge zurück und überlässt es seinen Bürgern, privat für das Alter vorzusorgen. Man spart auch für die Studiengebühren der Kinder und Enkel, die nicht mehr vom Staat getragen werden. Private Krankenversicherungen arbeiten nach dem Prinzip, dass die Beiträge, die die Versicherten in den jüngeren Jahren einzahlen, an den Kapitalmärkten Zinsen »erwirtschaften« und die höheren Gesundheitskosten im Alter dann von dem gebildeten Kapitalstock finanziert werden können. Bis dahin müssen die Gelder jedoch angelegt werden. Zurzeit fließen jedes Jahr global 3,6 Billionen Euro an Beiträgen in Sach- und Lebensversicherungen, 2027 sollen es Prognosen der Versicherer zufolge 6,8 Billionen Euro sein. Das ist der Treibstoff, mit dem der Motor der gigantischen Vermögensverwalter am Laufen gehalten wird, und ein Ende dieser Entwicklung ist nicht abzusehen.

So unbekannt die gigantischen Finanzkonzerne in der öffentlichen Wahrnehmung sind, so unterschiedlich sind ihre Geschäftsmodelle. Die Nummer zwei, Vanguard, beschränkt sich weitest­gehend auf die Vermögensverwaltung und ist dabei sogar genossenschaftlich organisiert; wie eine Volks- oder Raiffeisenbank gehört der Riese seinen eigenen Kunden und ist nicht primär darauf ausgerichtet, Gewinne zu erwirtschaften, sondern arbeitet nach dem Kostendeckungsprinzip. Und wenn doch einmal Gewinne erzielt werden, werden sie über eine Senkung der Verwaltungskosten an die eigenen Kunden weitergegeben. BlackRock und State Street sind hingegen selbst Aktiengesellschaften, die bestrebt sind, Gewinne zu erwirtschaften und Dividenden an ihre Aktionäre und Boni an das Management auszuschütten. Die meisten Anteile sind jedoch im Besitz von BlackRock und State Street selbst – Entscheidungsmacht und Kontrolle verbleiben also in ihren Händen.

Während bei Vanguard die Definition eines – wenn auch absurd großen – Vermögensverwalters noch greift, trifft dies auf BlackRock nicht mehr zu. Hier verschwimmen die Grenzen zwischen einem Vermögensverwalter und einem Hedgefonds immer mehr. Das Kerngeschäft von BlackRock ist nach wie vor die treuhänderische Vermögensverwaltung für seine Kunden. Doch um dieses Ziel zu erreichen, betreibt BlackRock selbst ein ganzes Heer an aktiv gemangten Investmentfonds, die nicht nur mit Aktien oder Anleihen, sondern auch mit Finanzprodukten aller Art handeln. Die ohnehin schwammigen Grenzen zwischen einem Investment- und einem Hedgefonds sind hier fließend und werden oft überschritten. Treffender könnte man BlackRock daher wohl am ehesten als Schattenbank bezeichnen – das sind nach Definition der Bundesbank »diejenigen Akteure und Aktivitäten auf den Finanzmärkten […], die bankähnliche Funktionen (insbesondere im Kreditvergabeprozess) wahrnehmen, aber keine Banken sind und somit nicht der Regulierung für Kreditinstitute unterliegen«. Das trifft alles auf BlackRock zu. Ist das größte Finanzunternehmen der Welt also gleichzeitig die größte Schattenbank der Welt? Dazu später mehr.

Neben der Vermögensverwaltung hat sich BlackRock auch auf andere Tätigkeitsfelder im Finanzsystem spezialisiert. So gehört die von einem Konsortium rund um BlackRock betriebene Handels­plattform Luminex2 zu den größten und wichtigsten »Dark Pools« des Finanzsystems – ein interner Umschlagplatz für Wertpapiere jeder Art, die sich der öffentlichen Regulierung entziehen und nur einem ausgesuchten Kundenkreis offenstehen. Über seinen Geschäftsbereich »Private Credit«3 vermittelt BlackRock zwischen privaten Kreditnehmern und Kreditgebern. Andere Unternehmensbereiche haben sich auf Beratertätigkeiten spezialisiert. Die Sparte BlackRock Solutions berät Staaten und Zentralbanken in Fragen, die ganz maßgeblichen Einfluss auf die von BlackRock selbst betriebenen Fonds haben. Über BlackRocks Analysesystem »Aladdin« werden von BlackRock und anderen Finanzkonzernen Vermögenswerte in Höhe von rund 20 Billionen US-Dollar4 auf mögliche Risiken geprüft. Auf Basis selbstentwickelter Algorithmen soll Aladdin den optimalen Mix zwischen Risiko und Ertragschancen ermitteln und stellt dabei womöglich selbst das größte Risiko für die Stabilität der Finanzmärkte dar.

Beherrscht wird das ganze System von einer kleinen Gruppe von Managern, die bei allen Unterschiedlichkeiten die Ideologie des Shareholder-Value eint – was gut für den Aktienbesitzer ist, ist gut für das Unternehmen und am Ende auch gut für die Allgemeinheit. So kann es dann sein, dass der Stahlarbeiter seine private Altersvorsorge einem Finanzkonzern überträgt, der auf der nächsten Jahreshauptversammlung seines Arbeitgebers einen Personalabbau durchsetzt, der den Stahlarbeiter am Ende selbst seinen Job kostet. Die Klasseninteressen werden dabei auf den Kopf gestellt. Der US-Milliardär Warren Buffett sagte vor wenigen Jahren5: »Es herrscht Klassenkrieg, richtig, aber es ist meine Klasse, die Klasse der Reichen, die Krieg führt, und wir gewinnen.« Das System der Vermögensverwaltung ist Teil dieses Kriegs.

Besitz bedeutet Macht. Wenn die großen Finanzkonzerne die größten Anteilseigner bei fast allen großen Konzernen sind, die die Geschicke unserer Welt bestimmen, kontrollieren sie diese Konzerne auch und bestimmen schlussendlich selbst die Geschicke unserer Welt. Und da macht es keinen Unterschied, ob das Kapital, mit dem sie operieren, ihnen selbst gehört oder ob sie es nur treuhänderisch für ihre Kunden verwalten. Nicht der Stahlarbeiter und noch nicht einmal der viele Milliarden US-Dollar schwere Pensionsfonds bestimmen, wie BlackRock, State Street und Co. auf den Hauptversammlungen der Unternehmen, an denen man beteiligt ist, abstimmen und welche Einflüsse sie auf die Unternehmensführung ausüben. Die mit dem Besitz einhergehende Macht üben diese Finanzkonzerne ganz allein aus. Noch nie waren die Entscheidungsprozesse derart undemokratisch. Noch nie war so viel Macht in den Händen so weniger.

Dieses Buch soll aufzeigen, wie es zum sagenhaften Erfolg der Vermögensverwalter und Schattenbanken kommen konnte und welche Geschäfte sie genau betreiben. Getreu dem Motto »Man sollte verstehen, was man kritisiert« soll versucht werden, diese Entwicklungen nicht nur aufzuzeigen, sondern auch einzuordnen und dabei die grundlegenden Mechanismen zu erklären. Das ist auch deshalb so wichtig, weil diese Entwicklungen nicht haltmachen werden, wenn man sich ihnen nicht aktiv entgegenstellt, und weil der Einfluss der Finanzkonzerne in den letzten Jahren dank massiver Lobbyarbeit merklich zugenommen hat. Zurzeit ist nicht einmal auszuschließen, dass mit Friedrich Merz der Chef-Lobbyist von BlackRock Deutschland der nächste Bundeskanzler wird.